【6月29日週の相場観】サンデーダウは約52,200ドルで下げ一服、日経の想定レンジは66,900〜71,400円

金曜の海外市場・サンデーダウ・日経先物

まず週末の海外市場を整理します。金曜6月26日の米国市場は、ハイテク株を中心に売りが続く神経質な展開となりました。ダウ平均は51,876.11ドル(前日比-44.51、-0.09%)、S&P500は7,354.02(-0.05%)、ナスダックは25,297.62(-0.24%)と5営業日続落。発端は、ニューヨーク・タイムズが報じた「OpenAIが2027年へのIPO延期を検討」という観測で、AI・半導体関連株から資金が流出しました。スペースXの上場後の不振やAI設備投資の回収懸念も重なり、市場心理は明確にリスクオフへ傾いています。

週末のサンデーダウ(ダウ先物)は約52,200ドル(直近24時間で+0.8%程度)と、金曜の現物終値からはやや戻して下げ一服。半年末・四半期末のリバランスや値ごろ感からの買い戻しが、週明けにかけて下値を支える可能性を示唆しています。なお週末は大取・CMEとも休場のため、月曜の寄り付きはサンデーダウの動向が手掛かりとなります(日経の金曜終値・先物清算値は次の指標テーブルに記載)。

為替はドル円が161.69円と161円台後半の円安水準。輸出企業にはプラスですが、東京都区部のコアCPIが8カ月ぶりに加速したことで日銀の追加利上げ観測が再燃しており、円高反転と金利上昇の両にらみが必要です。VIXは18.89とじわり上昇し、警戒感の高まりを示しています。

主要マーケット指標テーブル

主要指標サマリー図

週末時点の海外市況・為替・商品・金利を一覧にまとめました。株式・暗号資産・商品が軒並み軟調となる一方、米金利は低下。典型的な「リスク回避局面」の様相を呈しています。

先週(6/22〜6/26)の振り返り

先週の日本株は、前半の最高値更新から一転、週末にかけて急落する波乱の展開となりました。週半ばには史上最高値を更新する場面もありましたが、金曜26日に前日比-3,005.46円(-4.15%)の69,360.88円と急落。AIラリーの牽引役だった銘柄が軒並み崩れ、わずか1日で週間の上昇分を吐き出しました。

引き金となったのは、OpenAIがIPOを2027年に延期する可能性を巡る報道です。同社に約650億ドルを投じるソフトバンクグループが-13%と急落し、キオクシア(-11.2%)、太陽誘電(-10.8%)、アドバンテスト(-9.6%)、フジクラ(-4.7%)、東京エレクトロン(-3.2%)とAI・半導体関連が総崩れ。米国でもナスダックが5日続落となり、「AI設備投資の回収」を巡る懐疑が日米同時に噴き出した一週間でした。

加えて、東京都区部のコアCPIが8カ月ぶりに加速したことで、日銀の追加利上げ観測が再燃。金利上昇は高PERのグロース株には逆風で、相場の重しとなりました。一方で原油・金利の低下は中期的にはバリュエーションの支えとなる面もあり、調整一巡後の反発余地を残す形でもあります。

セクター別 週間騰落率

週末の国際情勢ハイライト

■ AI・テック調整

今週の最大のテーマは、AI相場の調整がどこまで深まるかです。OpenAIのIPO延期観測は、「AIマネーの最終出口」への不安を市場に植え付けました。スペースXの上場後の不振と合わせ、過熱していたAI・半導体株のバリュエーションに調整圧力がかかっています。ただし、これは成長ストーリーそのものの否定ではなく「期待先行部分のリプライシング」と捉えるべきで、決算で数字を伴う銘柄とそうでない銘柄の選別が一段と進むとみられます。

■ 日銀・国内金利

東京都区部のコアCPIが8カ月ぶりに加速したことで、日銀の追加利上げ観測が再び強まりました。金利上昇は高PERのグロース株には逆風となる一方、銀行など金融セクターには追い風です。今週の日銀要人発言や、7月初旬に控える日銀短観(タンカン)は、国内金利と銀行株の方向を左右する重要材料となります。

■ 中東・原油

中東情勢は和平進展を背景に落ち着きを取り戻し、WTI原油は70ドル近辺と「戦争前の水準」まで低下しました。エネルギー価格の低下はインフレ鎮静化と米金利低下に寄与し、中期的には株式のバリュエーションを支える要因です。原油安が続けば、資源関連には逆風でも、内需・消費関連にはプラスに働きます。

■ 米Fed・金利

タカ派ウォーシュ体制への警戒は残るものの、原油安と米10年債利回りの4.37%への低下は、利上げ一辺倒の懸念をいくぶん和らげています。今週末には米雇用統計が控えており、結果次第では金利・ドル・株の方向感が一気に強まる可能性があります。

日経平均 来週の想定レンジ図

先週金曜の終値69,360円を起点に、今週(6/29〜7/3)の想定レンジを3シナリオで描きました。AI株急落の余韻が残るなか、自律反発の上値余地と、調整深化の下値リスクの両面を考慮し、やや下方向に厚いレンジを想定しています。

強気・弱気シナリオ

■ 強気シナリオ(上値想定 71,400円)

金曜の急落が「行き過ぎた投げ売り」だったとの認識が広がり、半年末のリバランス買いや値ごろ感からの押し目買いが入るケースです。サンデーダウの下げ一服が好感され、原油・金利の低下がグロース株のバリュエーションを下支えすれば、日経平均は金曜終値から約+3%の71,400円近辺まで戻りを試す展開が想定されます。AI関連の中でも業績の裏付けがある銘柄から反発が始まる可能性があります。

■ 弱気シナリオ(下値想定 66,900円)

警戒シナリオは、AIバブル調整がさらに深まるケースです。OpenAI延期報道をきっかけにAI設備投資への懐疑が一段と強まり、ソフトバンクGや半導体株への売りが止まらなければ、金曜終値から約-3.5%の66,900円近辺までの調整は十分にありえます。日銀の利上げ観測やビットコインの一段安が重なれば、リスク回避の連鎖で下値を試す展開も想定されます。VIXが18台へ上昇している点も、ボラティリティ拡大への備えを促しています。

来週の注目イベント

• 米雇用統計(週末):金利・ドル・株の方向を決める最重要指標
• 米ISM製造業・サービス業景況感:米景気の底堅さを点検
• 日銀短観(タンカン):企業の景況感と設備投資計画、円金利に影響
• AI・半導体関連のヘッドライン:OpenAI/ソフトバンクG続報と調整の深さ
• 半年末・四半期末のリバランス需給:機関投資家の益出し・買い直し
• ドル円・日銀要人発言:161円台での利上げ・介入観測

戦略・スタンス

基本スタンスは「拙速な逆張りは避け、選別しながら押し目を拾う」。AIテーマの調整は一過性の押し目か、より深い水準調整かが判然としない局面です。ここでも有効なのが、攻めと守りを組み合わせたバーベル戦略です。

攻めの側では、業績の裏付けがある半導体・電気機器に絞り、急落で値ごろ感の出た銘柄を分割で拾う戦略が有効です。一方で、期待先行で買われていた銘柄への安易な逆張りは避けたいところ。守りの側では、日銀利上げ観測で逆行高となった銀行や、リスク回避局面で資金が向かう食品・医薬などのディフェンシブ、円安メリットの大きい自動車・輸出を組み合わせ、ポートフォリオ全体のボラティリティを抑えます。半年末の需給で振らされやすい局面でもあり、キャッシュ比率を高めに保ち、反発の兆しを確認してから動く慎重さが報われやすい一週間とみています。

リアルタイムチャート