【5月28日】日経平均は306円下落！中東情勢再燃でAI・半導体株に利益確定売り

本日の東京株式市場サマリー

2026年5月28日(木)の東京株式市場は、日経平均株価が前日比306円29銭安（-0.47%）の64,693円12銭と4営業日ぶりに反落して取引を終えた。5月22日から3営業日連続で史上最高値を更新してきた日経平均は、終値ベースで65,000円台を維持していたものの、本日はリスク回避ムードが強まり、寄り付き直後に高値を付けたあとは急速に値を消す展開となった。日中安値では下げ幅が一時1,100円を超える場面もあり、64,000円割れを試す動きも見られたが、押し目買い意欲もあって大引けにかけては下げ渋った。

下落の主因は中東情勢の再緊迫化だ。イラン革命防衛隊が米空軍基地を攻撃したとの報道が伝わり、ここ数日続いていた米イラン和平協議への期待感が一気に後退。リスク回避目的の売りが優勢となった。加えて、前日（5月27日）の米国市場でフィラデルフィア半導体株指数（SOX指数）など米半導体株が総じて下落したことで、値がさのAI・半導体関連株に利益確定売りが広がりやすい地合いとなっていた点も重荷となった。一方で、東証プライム市場全体では値上がり銘柄数が764、値下がり746、変わらず51とほぼ拮抗しており、市場全体が崩れたというよりは「指数寄与度の高い大型ハイテク株が集中的に売られた」構図が浮き彫りとなった。

主要マーケット指標

※TOPIX・S&P 500・米10年債利回り・WTI・VIXの数値は本日もしくは直近営業日終値時点。USD/JPYは安全通貨である円買いがやや進み、159円台後半での推移となっている。中東情勢の緊迫化を受け、WTI原油先物は93ドル台後半まで上昇し、インフレ再燃への警戒感が再浮上している。

マクロ環境と地政学リスク

本日の最大の下落要因は、繰り返しになるが中東情勢の再悪化である。ここ数日、米イラン覚書の非公式草案が出回ったとの観測からホルムズ海峡の正常化期待が高まり、WTI原油は90ドル前後まで軟化、ナスダックや日経平均が史上最高値を更新する追い風となっていた。しかし本日早朝、イラン革命防衛隊が米空軍基地を攻撃したとの報が伝わり、和平シナリオに対する市場の信頼は急速に薄れた。WTI原油先物は93.89ドル/バレルまで反発し、地政学プレミアムが再び価格に織り込まれ始めている。

マクロ的には、米国の金融政策見通しは大きく変わっていない。米10年債利回りは4.48%付近で安定推移しており、FOMCの利下げ観測は依然として残存している。週末にかけて発表される米PCEデフレーターがFRBの政策運営に対する重要な手がかりとなる。一方、為替市場ではUSD/JPYが159.61円台と歴史的な円安水準で推移しているものの、本日は安全通貨である円買いがやや進む場面もみられた。日銀の金融政策に対する見方は据え置きで、当面は緩和的環境が続くとの観測が支配的だ。

セクター・個別銘柄動向

下落セクター：AI・半導体・ハイテク主力

本日の下落主役は、これまで相場をけん引してきたAI・半導体関連の主力銘柄。前日の米SOX指数下落に加え、地政学リスク上昇による高ベータ株からの資金回避が重なり、利益確定売りが集中的に出た。Advantest（6857）は前場高値からマイナス圏に沈み、Tokyo Electron（8035）やLasertec（6920）といった半導体製造装置の主力銘柄もそろって軟調な展開となった。SoftBank Group（9984）はOpenAI上場観測を材料に直近で記録的な上昇を演じていた反動で、本日は大幅安となり日経平均の押し下げ要因となった。

上昇セクター：ディフェンシブ・資源・金融

一方で、原油高を受けて石油元売り・商社株には買いが入り、INPEX、ENEOS、三井物産、三菱商事などが堅調に推移した。金融セクターは米長期金利が高水準を維持していることに加え、リスク回避局面でも安定したインカム収益が評価され、メガバンクは底堅さを見せた。さらに食品・医薬品・電力などのディフェンシブセクターにもローテーション買いの動きがみられた。プライム市場の値上がり銘柄数が値下がりを上回ったのは、こうしたセクターローテーションの結果である。

その他注目セクター

• 自動車：円安基調が継続し業績面の追い風は維持。トヨタ・ホンダは底堅い動き。
• 防衛関連：地政学リスク上昇を背景に三菱重工、川崎重工などに見直し買い。
• 不動産・REIT：長期金利の落ち着きとリスク回避局面で買いが入り、底堅い推移。
• 小売・サービス：内需関連は地政学リスクの影響を受けにくく、相対的にアウトパフォーム。

テクニカル分析

トレンド分析

日経平均は3営業日連続で史上最高値を更新したあとの本日の反落となったが、トレンドそのものが転換したわけではない。週足ベースの25日移動平均線・75日移動平均線とも明確な右肩上がりを維持しており、中長期トレンドは強気継続と判断される。日足では5日線と25日線のパーフェクトオーダー（強気配列）が崩れていないため、押し目買いを検討する局面とも言える。ただし、本日のような陰線（高値からの反落）がトレンドの一服感を示唆する可能性もあり、明日以降の動きを慎重に見極めたい。

RSI・MACD

日足RSI(14)は前日まで73前後と買われすぎ圏に位置していたが、本日の下落で70近辺まで低下した見込み。70超えが4営業日連続していたこともあり、テクニカル的な過熱感はある程度解消された格好だ。MACDはプラス圏を維持しているが、本日の陰線でヒストグラムは縮小しており、上昇モメンタムの鈍化を示唆する。ただし、ゴールデンクロス（短期線が長期線を上回る配列）は崩れていない。

出来高・売買代金

プライム市場の売買代金は本日も5〜6兆円台と高水準を維持。直近の最高値更新時（5月22日）の12兆円超と比較すれば落ち着いてきており、過熱感は徐々に解消されつつある。「健全な押し目」を伴いながら上昇するという理想的なトレンド継続パターンとも解釈できる。

サポート・レジスタンス

• 上値抵抗線（レジスタンス）：直近高値圏の65,000〜65,400円、その上に心理的節目の66,000円。
• 下値支持線（サポート）：5日移動平均線の64,500円近辺、25日線の63,500円、強いサポートとして63,000円の心理的節目。中長期では75日線の61,000円台が極めて重要なライン。

市場心理と投資家動向

本日の下落でセンチメントはやや慎重化したものの、VIXは17.01近辺と依然として歴史的低水準にあり、市場全体のリスク許容度が大きく崩れたとは言えない。日経VI（日本版ボラティリティ指数）はやや上昇しているものの、警戒水準ではない。地政学リスクは引き続き市場の最大の不確実要因だが、これまでの米イラン情勢が「悪化⇄沈静化」を繰り返してきたことから、本日のような急激なリスク回避局面が長期化するか短期で収束するかは、向こう数日のニュースフロー次第と言える。

需給面では、本日の下げ局面でも個人投資家による押し目買い意欲が確認できた点はポジティブだ。新NISAを通じた長期積立資金は引き続きインデックス（オルカン・S&P 500）への流入が継続しており、日本株市場の下支えとなっている。信用買い残も極端な水準には達しておらず、過去のバブル局面と比較して需給は健全なまま。これは、調整があった場合も浅い押し目で済む可能性を示唆している。

明日の注目ポイント

• 中東情勢：米国の対応と原油価格の動向が最重要。中東情勢のさらなる悪化または沈静化が市場の方向性を決定づける。
• 米国市場の反応：本日（日本時間夜間）の米国市場でハイテク株がどう反応するかに注目。SOX指数の動きは特に重要。
• 米PCEデフレーター：週末発表予定の米国インフレ指標。FRBの利下げ観測に直接影響する重要指標。
• 為替（USD/JPY）：リスク回避の円買いが進めば158円台への下押しリスク。一方、米金利上昇局面では160円乗せも視野。
• 日本企業の決算・自社株買い発表：株主還元強化の動きが個別銘柄を支える可能性。
• テクニカルポイント：5日移動平均線64,500円近辺がサポートとなるか、もしくは25日線63,500円まで深押しするかが翌週の地合いを決定する。

明日以降の投資戦略

本日の反落で「短期的な過熱感の解消」が一定程度進んだことはむしろポジティブと捉えられる。ファンダメンタルズ（円安・低金利・AI投資ブーム）は基本的に変わっておらず、中長期の強気トレンドは継続と判断する。ただし、中東情勢という外的ショックはコントロール不能であるため、ポジションサイズは控えめに、分散投資を徹底することが肝要となる。

セクター戦略としては、（1）AI・半導体の主力は引き続きトレンドフォローだが、押し目買いは小分けエントリーで様子見、（2）ディフェンシブ（食品・医薬・通信）でリスクオフ局面のリスクヘッジ、（3）資源・商社・防衛セクターは地政学リスク上昇局面で物色対象として有効、を組み合わせるバランス戦略が機能しやすい。短期的にはロスカットルールの厳守と、地政学イベント前にはポジションを軽くする運用が望ましい。

主要チャート

日経225 (INDEX:NKY)

USD/JPY (FX:USDJPY)

S&P 500 連動ETF (SPY)