【5月26日】日経平均は162円下落!半導体株に利益確定売り・SBG急伸

本日のマーケット総括

2026年5月26日(火)の東京株式市場で日経平均株価は4営業日ぶりに反落し、終値は前日比162円10銭(-0.25%)安の64,996.09円で取引を終えた。前日までの3営業日で5,300円あまり上昇していたことから、値がさの半導体関連株を中心に短期過熱感を意識した利益確定売りが先行。下げ幅は一時500円を超え、心理的節目の6万5,000円割れを試す場面もあった。

もっとも下値では押し目買い意欲も根強く、終盤にかけて下げ渋り。出資先の米OpenAIが22日にも非公開でIPO申請に動いた、最短9月の上場・想定時価総額1兆ドル超といった一連の報道を受け、ソフトバンクグループ(9984)が連日の上場来高値を更新。指数寄与度の高い同銘柄が指数の押し下げを大きく相殺した。TOPIXも3,829.48(-0.29%)と小幅安に留まり、グロース・バリュー双方で物色が分散した一日となった。

為替市場ではドル円が1ドル=158.93円付近で推移し、輸出関連株の追い風となる円安水準を維持。米国市場は前日メモリアルデーで休場で材料に欠ける中、シカゴ225先物の手掛かりに動きにくい展開だった。米イラン情勢の緊張緩和観測が原油価格(WTI=92.36ドル前後)の落ち着きと先高観につながり、日本株への新規資金流入期待は引き続き強い。

主要マーケット指標

※米国市場は5月25日(月)がメモリアルデー祝日のため休場。S&P 500は直近営業日(5月22日)の終値ベース。

マクロ・地政学アップデート

米イラン情勢:緊張緩和観測が継続

米国とイランの停戦交渉進展観測が原油市場を中心にリスクオンの背景となっている。ホルムズ海峡再開シナリオが浮上したことを受け、前週WTIは一時90ドル割れまで急落。本日は買い戻しが入り92ドル台で推移しているものの、依然として年初来の高値圏からは大きく調整している。原油価格の沈静化はインフレ鈍化・実質購買力改善の双方を通じてリスク資産にプラスに作用し、AI関連を中心とした成長物語を後押しする構図が続く。

OpenAI IPO観測:1兆ドル時価総額の衝撃

米紙報道によれば、OpenAIは5月22日にも非公開でIPO申請の手続きを開始した模様。直近の企業価値評価は8,520億ドルとされ、IPOでは時価総額1兆ドル超を視野に入れているとされる。最短で2026年9月の上場を目指す案も浮上しており、ソフトバンクグループ(9984)はOpenAIに約11%出資していることから、含み益拡大とAIエコシステム評価のリレートの両面で大きな恩恵を受ける位置付け。本日のSBG株は連日の上場来高値更新となり、指数押し下げを大きく相殺した。

米国市場:メモリアルデー明けの動向に注目

5月22日(金)に終値ベースで連続上昇週を更新したS&P 500は、8週連続高という記録的なラリーで連休入り。本日(米国時間26日)は休場明けの取引が再開され、AI関連の決算ガイダンス、FedSpeak(連邦準備理事会高官発言)、PCE指標発表(週末)などのイベントに対する反応が日本株のセンチメントを左右する。

セクター・個別株コメンタリー

半導体関連:利益確定売り優勢

アドバンテスト(6857)、東京エレクトロン(8035)、ディスコ(6146)など値がさ半導体製造装置株が軒並み軟調。前日までの急騰局面で短期筋の利益確定が出やすい地合いだった。SOX指数(米フィラデルフィア半導体指数)の高値警戒感も逆風となり、25日移動平均との上方乖離率縮小に向けた調整圧力が意識された。ただし業界の長期需要見通しに変化はなく、押し目では国内外機関投資家の買いが入りやすい構図。

ソフトバンクG(9984):OpenAI観測で指数を一手に押し上げ

OpenAIのIPO申請報道を受け連日の上場来高値更新。証券各社からの目標株価引き上げも続いており、AI投資の象徴銘柄として国内外資金の集中買いが続いている。日経平均寄与度では本日プラス寄与の筆頭格となり、半導体株安をほぼ単独で打ち消した形。

バリュー株:銀行・商社・保険にロング継続

三菱UFJ(8306)、三井住友FG(8316)、三菱商事(8058)、東京海上HD(8766)などPER10倍前後のバリュー大型株は底堅さを発揮。長期金利の高止まりと配当利回りの魅力から、グロース調整局面で資金の受け皿となった。バリュー・グロース双方の物色を背景にTOPIXの下げが日経平均より小幅に止まったことは、市場の裾野の広さを示唆する。

電線株:フジクラ(5803)など利食い継続

AIデータセンター需要を背景に大相場となっていたフジクラ(5803)、住友電工(5802)、古河電工(5801)など電線セクターも調整局面が続いた。短期的な需給整理を経たうえで、テーマの構造的需要は健在との見方が支配的。

テクニカル分析

トレンド構造

日経平均は5月7日の急騰で6万2,833円の最高値を更新、その後の調整局面を経て5月下旬には6万5,000円台へと一段上のステージに突入していた。本日は4営業日ぶりの反落となったものの、25日移動平均線(6万2,000円台後半推定)との上方乖離は依然プラス圏で、中長期トレンドは強気維持。ローソク足では上ヒゲの長い陰線を形成し、上値での利益確定圧力を示唆。

RSI(相対力指数)

14日RSIは65〜70近辺で推移し、買われ過ぎ水準(70超)に肉薄しているものの、まだ売られ過ぎサインは発生していない。短期過熱は否めず、調整があれば60割れまでの低下も想定されるが、相場の地合いとしては引き続き買い優勢のレンジ。

MACD

MACDラインはシグナル線を上回り推移しているが、ヒストグラムは伸び悩み気味で短期モメンタムの鈍化を示唆。デッドクロス転換まで至っていないが、強気継続の絶対条件である「ヒストグラム拡大」が再開するかが今後の焦点。

出来高・売買代金

プライム市場の売買代金は本日も6兆円超と高水準を維持。指数の調整局面でも商いが薄れていないことは、機関投資家の継続的な参加を示唆。出来高を伴った調整であり、需給的には健全な押し目買い場面と評価できる。

サポート・レジスタンス

• 直近サポート1: 64,500円(5/22急騰時の窓埋め水準)
• サポート2: 63,500円(25日移動平均線想定水準)
• サポート3: 62,800円(5/7高値跡)
• 直近レジスタンス1: 65,500円(本日上ヒゲ近辺)
• レジスタンス2: 66,000円(節目・心理的上値抵抗)

投資家心理・センチメント

日経VI(日経平均ボラティリティー・インデックス)は20台前半で落ち着いた水準を維持。歴史的最高値圏でありながらオプション市場が「過度な恐怖」を織り込んでいないことは、調整局面でも押し目買いが入りやすい地合いを示唆。一方、信用買い残は5月以降高止まりしており、短期的な戻り売り圧力には注意が必要。AI・半導体物色が一極集中する局面では、ローテーション(セクター回転)の動きを敏感に捉えることが勝率向上の鍵となる。

明日(5/27)の注目ポイント

• 米国市場の動向: メモリアルデー連休明けの米国株(ダウ・S&P 500・ナスダック)の反応。AI関連株への買い継続・利益確定どちらに傾くかで日本株のセンチメントが決まる。
• エヌビディア決算前の地合い: 半導体株の調整がさらに進むか、押し目買いで切り返すかの分岐点。SOX指数の動向に最大の注目。
• ソフトバンクG(9984)の続伸余地: OpenAI上場関連報道の追加材料、目標株価引き上げの継続有無。
• 為替動向: USD/JPYが159円台に乗せるか、それとも157円台へ反落するか。日銀の追加利上げ思惑との綱引き。
• 原油価格: WTI 90ドル割れに再接近すれば一段の上昇期待。インフレ見通し・FRB政策パスへの影響大。
• 国内主要決算: 残存企業の決算動向と、それを受けた個別株物色のテーマ性。

投資戦略・展望

最高値圏での小幅反落は健全な調整と評価でき、中長期トレンドへの影響は限定的と判断する。AI・半導体テーマの主役交代(値がさ装置株からSBGなどプラットフォーム銘柄へ)の兆しが見られる点は、ポジション組み換えの好機。短期トレーダーはレンジ取引(65,000円±500円)、中長期投資家はバリュー大型株への分散配置で押し目に備えるのが現実的なシナリオ。野村證券は2026年末の上振れシナリオで7万円台突破も想定しており、過度な弱気は不要だが、信用残の積み上がりとボラティリティ拡大には常に警戒が必要。

具体的な戦術としては、(1)半導体株の調整一巡を待った押し目買い、(2)SBGなどAI関連プラットフォーム銘柄のトレンドフォロー、(3)バリュー・高配当株での守りの構築、の3本柱を意識したい。長期金利の動向と為替トレンド継続を前提に、リスクをコントロールしながら大相場に乗ることが肝要。

主要チャート

日経225 (INDEX:NKY)

USD/JPY (FX:USDJPY)

S&P 500 (SP:SPX)